Değerleme Uzmanları
SINAV SORULARI => TEMEL FİNANS MATEMATİĞİ => Konuyu başlatan: osmaz - Ocak 05, 2009, 09:13:40 ÖS
-
1- 2008 Mayıs A kitapçığı 29. soru
Bir şirket kullandığı makinelerden birini yenilemeyi düşünmektedir. Yeni makine yıllık satış gelirini 25.000 YTL den 30.000 YTL ye çıkaracak, işlem giderlerini ise 16.000 YTL den 13.000 YTL ye düşürecek kapasitededir. Söz konusu makinenin satın alma maliyeti 27.000 YTL, tahmini ekonomik ömrü ise 3 yıldır. Doğrusal amortisman yöntemi uygulandığı, kurumlar vergisi oranının %30, sermaye maliyetinin %20 ve hurda değerinin sıfır olduğu varsayımıyla projenin nakit girişlerinin net şimdiki değeri kaç YTL dir?
a) 6099,16 b)6159,11 c)7853,33 d)8519,11 e)8649,16
cevap c şıkkı (7853,33)
2- 2008 Mayıs A kitapçığı 39. soru
ıki varlıktan oluşan bir portföyün değeri 25000 ytl dir. Bu portföydeki, I. finansal varlığın standart sapması %15, portföy içindeki oranı %65, II. finansal varlığın standart sapması %45 ve portföy içindeki oranı %25 tir. ıki varlık arasında yüzde kaçlık bir korelasyon ilişkisi olduğunda portföy getirisinin varyansı 0,0542 olur?
a)0,60 b)0,65 c)0,73 d) 0,84 e)0,89
cevap b şıkkı (0,65)
3- 2008 Eylül A kitapçığı 1. soru
Bir hisse senedinin mevcut durumdaki satış fiyatı 31 ytl dir. 3 aylık Avrupa tipi satın alma opsiyonundan fiyatı 3 ytl ve kullanım fiyatı 31 ytl dir. Risksiz faiz oranının %10 olduğunu varsayarsak, arbitrajın olmadığı bir ortamda avrupa tipi satış opsiyonunun fiyatı kaç ytl olmalıdır?
a) 1,8795 b) 2,2346 c) 3,4957 d)3,5965 e)4,0205
cevap b şıkkı (2,2346)
4-2008 Eylül A kitapçığı 10. soru
Hisse başına 20.000 ytl satış geliri olan X şirketinin 2008 yılında hisse başı karı 3.000 ytl dir ve şirkat hissedarlara karın %40 ını dağıtmaktadır. şirketin sürekli büyüme oranı %25 tir. 2003 yılında X şirketinin özsermaye karlılığı %35 , betası 1,2, pazarın beklenen getirisi %60 ve hazine bonosu (risksiz faiz oranı) 0,55 tir. Buna göre şirketin (CAPM den hareketle ) gerçek F/S (fiyat/satış ) oranı aşağıdakilerden hangisidir?
a) 0,125 b)0,178 c) 0,208 d)0,236 e)0,248
cevap c şıkkı(0,208)
5- 2008 Eylül A kitapçığı 11. soru
Risksiz faiz oranının %4,75, hisse senedi piyasasında beklenen yıllık getirinin %7,65 , pazar getirilerinin standart sapmasının %22 ve bir hisse senedinin beklenen getirileri ile pazar arasındaki kovaryansın %15 olduğu varsayımına göre söz konusu hisse senedinin beklenen getirisi kaçtır?
a) 0,1164 b)0,1204 c) 0,1264 d) 0,1374 e)0,1474
cevap d şıkkı (0,1374)
6-2008 Eylül A kitapçığı 29. soru
Risk duyarlılığı olmayan yatırımcı Ahmet Bey, birbirinden bağımsız olan ve beklenen getirisi %8 , standart sapması %12 olan A hisse senedi ile beklenen getirisi %12 , standart sapması %18 olan B hisse senedi arasında seçim yapmak durumundadır. Buna göre, yatırımcı Ahmet Bey portföyünü aşağıdakilerden hangisi oluşturmalıdır?
a) A ya da B hisse senedinden herhangi birinin olması fark etmez.
b) A hisse senedi
c) %25 A, %75 B hisse senedi
d) %50 A ve % 50 B hisse senedi
e) B hisse senedi
cevap e şıkkı (B hisse senedi )
Sorular bence zor ve bu sınavda da bu tarz sorulardan sorulacak. Yardımcı olabilecek arkadaşlara şimdiden teşekkür ederim.
-
1.SORUNUN CEVABI:
Yeni makine için vergi öncesi net gelir = 30.000-13.000=17.000-TL
Yıllık Amortisman=27.000/3=9.000-TL
Yeni makine için yıllık vergi tutarı= (30.000-13.000-9.000)*0,30=2.400-TL
Yeni makine için vergi sonrası net gelir =30.000-13.000-2.400=14.600-TL
%20 yıllık maliyet oranı olduğuna göre, yıllık nakit akışı aşağıdaki gibi olur
-27.000 + 14.600/1,2 + 14.600/1,2^2 + 14.600/1,2^3 = 3.754,63-TL gibi (sonucu bulamadım kusura bakmayın)
Doğan ÇAğLAYAN
ınşaat Mühendisi (43812)
Değerleme Uzmanı (Lis.No:400859)
Bayındırlık ve ıskan Müdürlüğü
DENıZLı
-
4.soru:
Dağıtılan kar=3000x%40=1200 YTL
Büyüme oranı=%25
Öz sermaye karlılığı=0,35
beta:1,2
Pazarın getirisi=riskli getiri=Rm=0,60
Risksiz faiz (Rf)=%55
Hisse satış fiyatı (Pv) = (1200(1+0.25))/(ke-0,25) Bu "ke" denen beklenen getiri=0,55+1,2(0,60-0,55)=61%
yerine yazarsak bu değeri Pv= 4166,66YTL bu çıkan hisse fiyatı..
ıstenen ... Hisse fiyatı / satış = 4166 / 20000= 0,208
rezalet bir soru... >:(
-
Doğan Bey ve Müge Hanım yardımlarınız için teşekkürler...
-
6. soruda dikkat edilirse Risk duyarlılığı olmayan yatırımcı dan bahsedilmekte bu nedenle getirisi en yüksek olan B hisse senedi seçilmelidir.
-
5.soru.
Rf=0,0475
Rm=0,0765
stand.sapma=%22
KOvaryans=%15
Beklenen getiri=?
Beta:Kovaryans/Varyans=0,15/(0,22)^2=3,099
Beklenen getiri:0,0475+Beta(0,0765-0,0475)=0,1374