MENKUL KIYMET DEGERLEMESi
• Devlet tahvilinin vadesi 1 yıl veya daha uzun süredir.
• Özel tahvilin vadesi 2 yıl veya daha uzun süredir.
• Hazine bonosu vadesi 1 yıldan daha azdır.
• Hazine bonosu iç iskonto yöntemiyle hesaplanır.
• Tahvil iç iskonto yöntemiyle hesaplanır.
Hazine bonosu degerlemesi:
FV
PV = -------------------------
( 1+ ( ( f x n) / 365))
Hisse senedi degerlemesi:
D 1= 1. Yıl elde edilen kar
D 2= 2. Yıl elde edilen kar
k = iskonto oranı
• Gelecekte elde edilen karın bugüne indirgenmesidir.
D1 D2 D3 D n
PV= ----------- + -------------- + ------------ ... + ------------------
(1+k) (1+k )^2 ( 1+k) ^3 (1+ k) ^n
FiRMA DEGERLEMESi
Sermaye maliyeti:
Özkaynak Borç
= Özkaynak maliyeti x ------------------ + borç faiz oranı x ----------------- x ( 1 - vergi oranı)
Toplam kaynak Toplam kaynak
Özkaynak maliyeti:
Özkaynak maliyeti = risksiz faiz oranı + beta ( getiri oranı - risksiz faiz oranı)
* Firmanın 10. yıldan sonraki degeri uç degerdir.
Özkaynak Toplam
Defter degeri = ---------------------------------
Hisse senedi sayısı
Piyasa degeri Hisse senedi toplam piyasa degeri
---------------- = ---------------------------------------------------
Defter degeri toplam net kar
Fiyat hisse senedi toplam degeri hisse senedi fiyatı
--------- = ------------------------------ = ------------------------------
Kazanç toplam net kar hisse bası karı
Net aktif deger = Firma aktiflerin piyasa degerinden borçların cari degerinin çıkarılması
Piyasa degeri = Bir hisse senedinin borsada alınıp satıldıgı degerdir.
Kar payı(temettü) tutarı
Hisse senedi maliyeti = ------------------------------------
Hisse senedi fiyatı
SERMAYE BÜTÇELENMESi
Statik yöntemler:
Ortalama gelir yöntemi:
Ortalama yıllık gelir
Ortalama verimlilik oranı = ----------------------------------------
Yatırım tutarı
Geri ödeme süresi yöntemi:
• Paranın zaman degeri dikkate alınmaz.
• Geri ödeme süresinden sonra nakit akısı dikkate alınmaz.
Dinamik yöntemler:
Net bugünkü deger yöntemi:
Net bugünkü deger = nakit akısları bugünkü degeri – yatırım tutarı
iç getiri (verimlilik) oranı:
k = iç verimlilik oranı
N1= 1. yıldaki nakit akısı
N2= 2. yıldaki nakit akısı
N1 N2 N n
Yatırım tutarı = ------------- + ---------------- ... + -----------------
( 1 + k ) ( 1 + k ) ^ 2 (1+k ) ^ n
Karlılık endeksi:
Nakit akımların bugünkü degeri
Karlılık endeksi = ---------------------------------------
Yatırım tutarı
http://www.halkekspertiz.com/temel_finans_matematigi.pdf anlatılan konuların tamamına bu adresten ulaşabilirsiniz.
takıldığınız problemlerde iletişim adresinden ulaşabilirsiniz.
fırsat bulduğumuz sürece sorularınıza cevap verilmeye çalışılacaktır.
